pukul 09.05
Catatan Editor: Matt Weller adalah kepala Global Market Commentary, FOREX.com. Artikel ini mencerminkan pandangan penulis dan tidak mencerminkan pandangan CGTN.
Menjelang paruh kedua tahun 2024, pendekatan Federal Reserve terhadap suku bunga tetap menjadi titik fokus bagi para ekonom dan investor. Dengan Fed mempertahankan suku bunganya di pertengahan 5 persen di tengah latar belakang inflasi yang menurun, suku bunga riil—suku bunga di atas inflasi—secara efektif telah meningkat. Hal ini mengakibatkan pengetatan kebijakan secara de facto, yang mungkin ingin dihindari oleh Fed. Akibatnya, banyak analis, termasuk saya, percaya bahwa pemotongan suku bunga pada bulan September adalah kesepakatan yang sudah pasti.
Mengharapkan 2-3 kali pemotongan pada tahun 2024
Jika pemangkasan suku bunga yang diantisipasi mulai dilakukan pada bulan September, kita berpotensi melihat hingga tiga kali pemangkasan pada akhir tahun, dengan satu kali pemangkasan pada masing-masing dari tiga pertemuan FOMC terakhir. Ini pada dasarnya merupakan upaya Fed untuk menormalkan kebijakannya, mengembalikan suku bunga riil ke level yang terlihat pada awal tahun ini atau bahkan pertengahan tahun lalu.
Pada awal tahun 2024, para pedagang dan ekonom telah memperkirakan hingga enam kali penurunan suku bunga dari The Fed. Meskipun jelas bahwa kita tidak akan mencapai angka tersebut tahun ini, ekspektasinya telah berubah. Banyak dari proyeksi penurunan ini kini diperkirakan akan terjadi pada tahun 2025. Saat ini, tampaknya masuk akal bahwa kita akan menyaksikan setidaknya dua, mungkin tiga, penurunan suku bunga pada tahun 2024, diikuti oleh tiga atau empat lagi tahun depan. Normalisasi ini akan terjadi secara terkendali, yang membedakannya dari lingkungan sebelumnya yang ditandai oleh perubahan kebijakan yang lebih tiba-tiba sebagai reaksi terhadap krisis ekonomi atau resesi.
Pedagang bekerja di Bursa Efek New York selama perdagangan pagi pada 24 Mei 2024/ CFP
Pedagang bekerja di Bursa Efek New York selama perdagangan pagi pada 24 Mei 2024/ CFP
Ekonomi AS masih tangguh
Meskipun terjadi penyesuaian suku bunga, ekonomi AS telah menunjukkan momentum dan ketahanan yang cukup besar. Dana Moneter Internasional (IMF) baru-baru ini memproyeksikan tingkat pertumbuhan 2,6 persen untuk tahun ini, yang sedikit menurun menjadi 1,9 persen pada tahun 2025.
Meskipun ini menunjukkan perlambatan ringan dibandingkan dengan pertumbuhan kuat sebelumnya, ini tidak menunjukkan resesi yang akan segera terjadi atau penurunan yang signifikan. Yang penting, pemangkasan suku bunga Fed kemungkinan akan berdampak minimal pada ekonomi dan dengan penundaan, sehingga dampak langsung pada kondisi ekonomi yang mendasarinya tidak diharapkan.
Pantau pasar perumahan yang membeku
Sektor penting yang perlu dipantau adalah perumahan. Di AS, maraknya hipotek 30 tahun telah mengakibatkan pasar membeku, karena pemilik rumah yang terikat pada suku bunga hipotek 3 persen enggan pindah dan menghadapi suku bunga saat ini sebesar 7 persen.
Menormalkan suku bunga dapat membantu mencairkan pasar ini, menghidupkan kembali segmen penting ekonomi. Selain itu, para pembangun rumah, yang masih berhati-hati akibat krisis keuangan 2008, lambat menambah pasokan baru, sehingga memperburuk ketatnya pasar perumahan. Situasi ini menghadirkan tantangan signifikan bagi calon pemilik rumah.
Reli pasar saham akan meluas seiring mendekatnya musim laporan laba kuartal kedua
Beralih ke pasar saham, ada banyak diskusi tentang sempitnya jangkauan reli saat ini, yang terutama didorong oleh beberapa saham teknologi berkapitalisasi besar, atau Magnificent 7stocks.
Sementara beberapa pihak khawatir penurunan saham-saham ini dapat menyeret pasar turun, ada pula potensi saham-saham berkapitalisasi kecil dan menengah untuk mengejar ketertinggalan. Faktor-faktor seperti potensi penurunan suku bunga dapat lebih mendukung bisnis-bisnis kecil daripada bisnis-bisnis besar, yang sudah memiliki cadangan kas dan kemampuan pendanaan yang besar.
Pada minggu 15-19 Juli, indeks Russell 2000 yang berkapitalisasi kecil baru saja mencatatkan kinerja lima hari yang paling kuat dibandingkan dengan indeks S&P 500 yang berkapitalisasi besar dalam setidaknya 40 tahun. Russell 2000 melonjak sebesar 9 persen sementara S&P 500 turun sebesar 1 persen, selisih 10 poin persentase. Indeks S&P 500 secara agregat telah naik sebesar 11 persen selama tiga bulan terakhir dan YTD telah menghasilkan laba yang mengesankan sebesar 16 persen.
Kita mungkin melihat reli ini meluas, dengan indeks yang lebih kecil akhirnya mengungguli Nasdaq100. Pergeseran ini dapat terjadi jika kita menyaksikan perlambatan dalam siklus investasi infrastruktur AI, yang telah menjadi pendorong signifikan bagi perusahaan teknologi besar. Perusahaan seperti Nvidia tetap menjadi pusat tema AI, dan selama momentum ini berlanjut, mereka berada dalam posisi yang baik meskipun valuasinya tinggi.
Saham Wall Street anjlok pada perdagangan awal Senin di awal minggu penuh berita ekonomi pada 4 Maret 2024./ CFP
Saham Wall Street anjlok pada perdagangan awal Senin di awal minggu penuh berita ekonomi pada 4 Maret 2024./ CFP
“Magnificent 7” terus menyimpang
Tesla dan Apple, meskipun kapitalisasi pasar mereka signifikan, menghadapi tantangan pertumbuhan dalam lingkungan saat ini, yang berpotensi membuat mereka lebih rentan terhadap risiko penurunan. Upaya Tesla untuk meningkatkan bisnis kendaraan listriknya dan tingkat pertumbuhan Apple yang lebih lambat berkontribusi terhadap kekhawatiran ini.
Sebaliknya, Amazon, dengan tenaga kerjanya yang besar, menghadirkan peluang yang unik. Jika Anda membandingkannya dengan saham Magnificent 7 lainnya yang memiliki karyawan antara 8 dan 50 kali lebih banyak, itu berarti 1,5 juta karyawan dibandingkan dengan Nvidia yang mendekati 20.000 dan Microsoft yang 200.000. Saham “Magnificent 7” lainnya juga berada di antara kisaran tersebut. Integrasi AI, robotika, dan otomatisasi dapat menghasilkan efisiensi dan pengurangan biaya yang signifikan, yang berpotensi menguntungkan laba bersih Amazon secara substansial.
Fokus pada level teknis utama
Berbicara tentang Nasdaq 100, indeks ini bangkit kembali dari kenaikan EMA 50 hari setelah penurunan tajam minggu lalu. Meskipun penembusan garis tren bullish minggu lalu cukup signifikan, tren jangka panjang tetap utuh, dengan EMA 50 hari dan SMA 200 hari masih naik pada tingkat yang solid.
Jika hasil pendapatan minggu depan mampu memenuhi atau melampaui ekspektasi, indeks yang didominasi teknologi itu bisa kembali ke level 20.000 dan berpotensi menguji ulang rekor tertinggi di dekat 20.700 dalam waktu dekat. Namun, jika laporan pendapatan yang lemah mulai terkumpul dan indeks tidak mampu kembali ke level 20.000, hal itu bisa menjadi awal dari berlanjutnya penurunan menuju level sebelumnya yang berubah menjadi level support di 18.900 dan 18.400 saat kita melewati hari-hari musim panas yang panas.
Singkatnya, bagi mereka yang memantau level teknis, angka 20.000 pada Nasdaq100 sangat penting. Penembusan garis tren bullish baru-baru ini yang terjadi sejak April menunjukkan bahwa kita mungkin memasuki fase konsolidasi, mirip dengan pola yang diamati tahun lalu. Secara historis, tahun-tahun pemilihan cenderung mengalami kemunduran di akhir musim panas, diikuti oleh periode kejelasan pasca-pemilu, terlepas dari partai pemenang. Pola ini mencerminkan preferensi pasar terhadap kepastian daripada ambiguitas.
